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山西证券跟着政策走干啥啥都有

2019-08-16 18:30:01来源:励志吧0次阅读

山西证券:跟着政策走 干啥啥都有 201 -06-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

宏观经济上行乏力,货币政策趋于保守。工业增加值增速继续回落,整体经济走弱;固定资产投资渐次下行,社会融资总量快速下滑;CPI同比下降,外汇占款波动剧烈;政策面力促机构降杠杆,资金面高度紧张。

201 年上半年债券发行回顾。从发行构成上来看,信用债(含短期融资券、中期票据、企业债、公司债)唱主角,发行量占比为49.97%;金融债+国债发行量退居第二。与上年同期相比,发行总额显著上升,金融债占比下降,短期融资券占比明显上升。

201 年上半年债市收益率变化情况。201 年上半年债市表现大起大落。与上年末相比,有涨有跌。中短端上行幅度较大,长端下行,但波动幅度较小。

201 年下半年债券投资策略。政策风险成为今后一段时间投资的重中之重。下半年经济缓慢复苏,资金面维持中性,市场心理压力较重,通胀苗头出现, 季度债市以震荡整固为主。进入四季度,在CPI、PPI均未显著抬升的前提下,对照新的政策导向,机构经过内部消化和调整适应,市场或出现脉冲性行情。

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