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钢铁:个股仍关注三类 荐9股

2019-10-09 18:37:15来源:励志吧0次阅读

钢铁:个股仍关注三类 荐9股 2014-11-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议继续关注钢管、特钢及纯钢铁股。1)继续推荐玉龙股份;2)中长期继续看好特钢类公司久立特材、抚顺特钢; )纯钢铁股方面,继续关注低估值、有改革题材的河北钢铁、宝钢股份、st南钢、新兴铸管,以及有望成为长跑冠军的华菱钢铁、鞍钢股份。

行业点评河北环保限产力度超预期。APEC限产强势推进,执行力度超预期,我们了解最新情况为河北省几乎全部高炉焖炉停产,预计其将影响日产量60万吨左右,但较为短期。

限产未来的影响:1)原料层面,鉴于当前钢厂库存天数高位及矿石成本曲线右移,我们判断矿价即使反弹空间也很有限;2)钢价及盈利方面,除复产外更重要取决于需求变化; )中长期,我们认为在GDP约束方面限产乃至去产能的障碍将逐步去除,未来唯一的阻力即来自于就业问题。

低库存继续强化,但需求出现季节性回落迹象。1)社会库存再创新低,钢厂库存月环比也出现回落,我们维持前期观点,只要需求不出现崩塌式下滑,钢价中期将酝酿一波反弹。但短期需求已呈现季节性回落迹象,因此仍需等待;2)钢厂盈利分化收窄,长材回升而板材回落,但不改我们对板材中长期震荡向上的判断。

特色数据1)10月出口钢材855万吨,再创历史新高;2)社会库存持续下降,本周降至947万吨; )矿价加速下跌,环比下跌4.1%。

本周回顾.本周钢铁板块上涨0. 8%,上证综指下跌0. 8%。个股中韶钢松山、玉龙股份、八一钢铁领涨,涨幅分别为9.5%、8.4%、8.1%;宏达矿业、首钢股份、大冶特钢领跌,跌幅分别为6.5%、4.6%、4.0%。

.本周需求高频数据有所回落,其中管家漾出货量环比降8.5%%,上海终端走货量环比降12.8%。高炉开工率环比上升0.5%。各品种钢价涨跌互现,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌分别为0.9%、0.7%、-0.4%、-0.2%、-0.4%。本周铁矿石港口库存101 4万吨,环比降0.7%;铁矿石发货量1915万吨,环比降1.1%。本周62%PB粉报75.5美元/吨,环比跌4.1%。

行业观点更新1、环保限产力度超预期,但影响偏短期.APEC会议召开,河北钢铁行业环保限产、停产强势推进,本周开始执行力度加码,且远超市场预期。据我们了解的最新情况,除烧结机、轧机外,周日开始河北省几乎全部高炉焖炉停产,因此将大量抑制行业供给。

根据产能推算,我们预计本次停产将影响日产量60万吨左右,但由于限产时间较短(仅为一周左右),因此其影响主要为短期。

.不过,针对限产的未来影响,我们仍可以从三方面考虑:

1)原料层面,未来复产后将对原料价格有所提振,但鉴于当前钢厂库存天数已达到 4天高位,加之铁矿石发货量维持2000万吨高位水平,矿石供给过剩持续压制以及成本曲线不断右移,我们判断矿价即使出现反弹,其空间亦很有限;2)钢价及盈利方面,除了复产外还需要考虑其他因素,如需求端基建加码政策、地产放松政策等,详见后文分析; )中长期角度,我们认为本次限产力度超预期非常值得关注,除中长期限产将成为常态外,在GDP约束方面,限产乃至去产能的障碍将逐步去除,未来唯一的阻力即来自于就业问题,关注京津冀一体化可能带来的契机。

2、低库存继续强化,但需求亦出现季节性回落迹象.本周社会库存继续下降,环比降2.0%,钢厂库存月环比下降6.6%,产业链库存的绝对和相对值都处于低位。我们维持前期观点,只要需求不出现崩塌式下滑,钢价中期将迟早酝酿一波反弹。

.短期来看,由于需求端已经开始呈现季节性回落迹象,根据我们跟踪的区域成交数据,本周除华北地区受APEC会议影响成交量出现大幅回落外,华中、华东地区成交量也呈现回落态势。因此钢价短期大幅反弹的基础仍不牢固。同时对于前期钢价微涨的原因,我们依然倾向于核心仍是供需阶段性改善,而并非环保限产,故我们认为未来即使限产结束后,钢价风险亦不用过分担心。

.此外,钢厂盈利短期分化有所收窄,长材回升而板材回落,但不改我们中长期震荡向上的判断。

、继续关注钢管、特钢及纯钢铁股.本周钢铁股继续跑赢大盘,但不少个股下跌,针对未来,我们仍然考虑三条思路:1)继续推荐玉龙股份;2)中长期继续看好特钢类公司久立特材、抚顺特钢; )纯钢铁股方面,继续关注低估值、有改革题材的河北钢铁、宝钢股份、st南钢、新兴铸管,以及有望成为长跑冠军的华菱钢铁、鞍钢股份。

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