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造纸印刷包装:浆粕反倾销利好进口替代型浆纸龙头 荐1股

2019-10-09 15:49:07来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:浆粕反倾销利好进口替代型浆纸龙头 荐1股 2018-04-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月20日,商务部发布公告表示将继续按照2014年公告对美国、加拿大和巴西浆粕实施反倾销措施。本次反倾销是对上一期的延续,边际变化并不大。我国溶解浆产能不足,对外依赖度约为69%,其中从美国、加拿大和巴西进口量占总进口的比例分别为1 %、7%、21%。此次反倾销的目的在于限制进口溶解浆,以防破坏国内的价格体系,从进口替代的角度利好国内优质的溶解浆企业。

以历史为证,2014年对美国、加拿大和巴西的浆粕实施反倾销以来,我国从美国、加拿大进口份额逐年走低,且进口总量增速也持续走低,国内优质的溶解浆企业市占率则有所提升。标的上,利好太阳纸业,继续重点推荐。

本周观点当前文化纸处于教辅材春季招标的旺季,铜版纸/双胶纸提价逐步落地符合预期,木浆系龙头吨盈利维持较高水平,继续首推太阳纸业。中期看,废纸新规量控(额度)及质控(含杂率)带来原料缺口,促使行业分化,看好废纸系龙头在原料优势下的成长机会。CPI上行,看好积极提价的生活用纸龙头。

地产数据压制家居板块估值,家居板块个股走势分化显著,随着后续产业端数据改善带动预期修复,PEG水平较为合理的细分领域龙头配置价值凸显。从已披露的年报数据及我们一季度前瞻情况来看,家居细分领域龙头维持高速增,其渠道/品类/品牌红利大概率能穿越地产周期影响,龙头逐步重拾估值溢价,波动中加大一线品牌龙头的战略配置;此外积极关注低估值、短期受益于原材料价格回落、业绩存在改善预期的二线品种。

包装板块盈利整体承压,但估值处历史中枢以下,龙头若能快速提升份额并逐步传导价格,则有望迎业绩和估值改善,逐步配置纸包装龙头。文娱持续看好赛道优、卡位准的文具龙头,同时在成长股行情下积极关注转型类轻工个股。

行业要闻4月16日,环境保护部固体废物与化学品管理技术中心发布《建议批准的限制进口类申请明细表(2018年第10批)》,共10家企业共获得64.96万吨进口废纸额度,其中玖龙纸业、理文造纸分别获得 . 4万吨、19.78万吨额度,占比51. 1%、 0.45%。

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